Ticari havacılıkta kâr uçurumu büyüyor

Ticari havacılıkta kârlar toparlansa da eşitsizlik arttı. Motor üreticileri ve kiralama şirketleri öne çıkarken, tedarik zinciri zorluklarla boğuşuyor.

Ticari havacılık sektörü pandemi sonrası kârlılığa dönse de tablo dengeli değil. Ticari havacılık kâr havuzunun %90’ını 2024’te motor üreticileri ve uçak kiralama şirketleri topladı. Bu durum tedarik zincirinde kırılganlık yaratıyor.

AlixPartners’ın analizine göre, motor üreticileri ve leasing şirketleri kapasitenin “kapı bekçileri” haline geldi. Geri kalan üretici ve tedarikçiler ise düşük kârlılıkla mücadele ediyor.

Motor üreticileri öne çıkıyor

Motor üreticileri, artan bakım ve yedek parça talebiyle yüksek kâr marjları yakaladı. GE Aerospace %26 EBIT marjıyla lider durumda. Rolls-Royce son beş yılda %1’den %17’ye yükselerek dikkat çekti. Pratt & Whitney ise yüksek maliyetler nedeniyle geride kaldı.

Uçak teslimatlarının yavaşlaması ve filoların yaşlanması, bakım pazarını büyüttü. Bu da motor üreticilerine uzun vadeli avantaj sağladı.

Leasing şirketleri güçlü konumda

Teslimat boşlukları ve uçak kıtlığı, kiralama şirketlerini avantajlı hale getirdi. AerCap, BOC Aviation ve SMBC Aviation Capital, %30’un üzerinde EBIT marjıyla sektörde öne çıktı.

Sipariş defterlerinin doluluğu, kiralama fiyatlarını artırdı. Bu durum, uçak sahipliği maliyetlerini daha da yukarı çekti.

Uçak üreticileri ve tedarikçiler zorlanıyor

Airbus ve Embraer çift haneli EBIT marjlarına ulaştı. Boeing ise toparlanma sürecinde hâlâ zarar yazıyor.

Ekipman üreticileri %16 marjla ayakta kalırken, gövde üreticileri ortalama -%22 EBIT ile zararda. Kabin üreticileri ise %2 marjla sınıra yakın seyrediyor.

Malzeme ve bakım sağlayıcıları

Metaller, özellikle döküm ve titanyum fırsatlarıyla öne çıktı. Howmet %22 marjla lider oldu. Kompozit üreticileri geride kalsa da geniş gövde uçak üretiminin artmasıyla toparlanmaları bekleniyor.

Bakım-onarım (MRO) şirketleri ise yoğun talep sayesinde güçlü gelir elde ediyor. Ancak fikri mülkiyete sahip olmayan oyuncuların kâr marjları sınırlı kalıyor.

Gelecek için kritik kararlar

AlixPartners, sektörün kısa vadede tedarik zincirini yeniden senkronize etmesi gerektiğini, uzun vadede ise kâr paylaşım modelini yeniden düşünmesi gerektiğini vurguluyor.

Bugün sektörün yarısı üretimden, yarısı ise yüksek marjlı bakım işlerinden geçiniyor. Ancak bu durum yeni uçak üretimini caydırıcı hale getiriyor.

Uzmanlara göre, karar penceresi hızla daralıyor. Üretim artışı, maliyet yapısı ve tedarik zinciri yeniden yapılandırması için acil adımlar gerekiyor.

Kaynak: Dış Haberler